Internacional
Em março de 2026, o cenário internacional ficou mais desafiador, com o aumento das tensões no Oriente Médio elevando a incerteza e trazendo mais volatilidade aos mercados. Nos Estados Unidos, o Federal Reserve manteve a taxa de juros no intervalo entre 3,50% e 3,75%, reforçando uma postura cautelosa em um ambiente no qual a atividade ainda mostra resiliência, mas os riscos inflacionários voltaram a ganhar peso, especialmente por causa da alta da energia. Ao mesmo tempo, o dólar voltou a se fortalecer e o ambiente global ficou menos favorável para países emergentes, com movimentos mais defensivos por parte dos vestidores.
Brasil
Em março de 2026, o ambiente doméstico também se tornou um pouco mais desafiador. A inflação mostrou piora na margem, com pressão maior vinda de alimentos, combustíveis e outros custos, enquanto a atividade econômica seguiu relativamente firme no início do ano e o mercado de trabalho continuou resistente. Nesse contexto, o Banco Central adotou uma postura cautelosa, mas deu início ao processo de flexibilização monetária com um corte de 25 pontosbase, levando a Selic para 14,75% ao ano. Ainda assim, a sinalização segue moderada, com os próximos passos dependentes da evolução da inflação, das expectativas e do cenário externo.
No campo fiscal e político, o mercado permaneceu sensível ao avanço das discussões sobre contas públicas e ao aumento das incertezas com a aproximação do ciclo eleitoral. Em um ambiente externo mais volátil, esses fatores passaram a pesar mais sobre os ativos locais, exigindo maior atenção à consistência da política econômica e à condução das expectativas. Ao mesmo tempo, medidas de estímulo seguem ajudando a sustentar a atividade no curto prazo, mas mantêm a cobrança por maior previsibilidade e disciplina fiscal.
Classes de Ativo do Plano CD
Renda Fixa Soberana: +1,22%
É esperado que a Renda Fixa Soberana tenha desempenho próximo ao CDI, que acompanha a Selic, em março o BACEN decidiu cortar a taxa em 25 bps, reduzindo-a para 14,75%, o que ainda é um patamar elevado. Esse nível de juros reflete um ambiente ainda desafiador, com inflação resistente e incertezas fiscais.
Em mar/26, a Classe Renda Fixa Soberana teve um retorno de +1,22% ficando em linha com o benchmark (CDI), que subiu +1,21% no período. No ano a classe rendeu +3,41%, igual ao benchmark . Em 12 meses, a Classe acumula retorno de +14,69%, em linha com o CDI que acumula +14,79%.
Renda Fixa Juro Real: +0,33%
Em mar/26, a Classe Renda Fixa Juro Real teve um retorno de +0,33%, ficando abaixo do benchmark (IMA B 5+), que caiu +0,78% no período. A duration da Classe é de 9,12, abaixo do IMA-B 5+ com 9,61. A performance negativa é explicada principalmente pelo cenário global incerto devido a guerra dos EUA x Irã, que afeta muito o preço do petróleo, como consequência impacta a inflação e reduz as chances do BACEN cortar a taxa de juros
No ano a classe rendeu 2,70%, acima do benchmark que rendeu 2,29%. Em 36 meses, a carteira acumula +27,48% um retorno bem acima do seu benchmark o IMAB5+, que rendeu +22,88%.
Renda Fixa Global com Hedge: -0,25%
Em mar/26, a Classe Renda Fixa Global com Hedge teve um retorno de -0,25%, ficando abaixo do benchmark (CDI) que subiu +1,21%, no período e abaixo do objetivo de retorno (CDI + 2% a.a.) que subiu +1,39%.
Do lado da Oaktree, que caiu -0,36%, março foi marcado por um ambiente de maior volatilidade e aversão a risco, em meio à piora do sentimento nos mercados após questionamentos sobre as perspectivas de crescimento do setor de software, que pressionaram especialmente os leveraged loans nos EUA. Entre os principais impactos na carteira, houve contribuição positiva de high yield bonds, títulos conversíveis e dívida de emergentes, enquanto crédito estruturado e a exposição a senior loans norte-americanos foram os principais detratores. O fundo Man caiu apenas -0,03%.
No ano a classe rendeu 1,83%, abaixo do seu benchmark que rendeu +3,41%. Em 36 meses, a Classe acumula +43,84% de retorno, abaixo do objetivo de retorno que sobe +52,24% e acima do benchmark que subiu +43,50%.
Renda Variável Local: -0,66%
Em mar/26, a Classe Renda Variável Local teve um retorno de -0,66%, ficando em linha do benchmark (IBOV), que caiu -0,70% no período. A bolsa brasileira teve uma queda depois de um período de forte alta, essa queda se deu principalmente pelo cenário macroeconômico conturbado.
No ano a classe rendeu 16,37%, em linha com o benchmark que rendeu 16,35%. Em 36 meses, a carteira acumula uma alta de +83,76%, em linha com o IBOV que rendeu +84,00%.
Renda Fixa Global: +0,55%
A Classe Renda Fixa Global subiu +0,55%, acima do seu benchmark (Bloomberg Global Aggregate (BRL)) que caiu -0,44%. Em março, o fundo da MAN subiu +0,84% em real e o fundo da Oaktree +0,41%. Em dólar, a performance os fundos foi de, Man -0,94% e a Oaktree -1,20%, essa diferença de rentabilidade, entre os ativos em real comparada ao dólar, se dá por conta da valorização do dólar (+1,36%). No ano a classe caiu -5,43%, abaixo do seu benchmark que caiu -5,29%.
Nota: Os comentários dos fundos da Classe são os mesmos apresentados na Classe Renda Fixa Global com Hedge, a diferença de Renda Fixa Global para a Renda Fixa Global com Hedge consiste na exposição cambial, ou seja, enquanto os fundos da Classe com Hedge não possuem exposição cambial, essa Classe pode sofrer com a variação do dólar.
Renda Variável Global: -3,70%
Essa Classe aloca exclusivamente no BDR de ETF de S&P 500 (BIVB39), que, por sua vez, busca replicar o S&P 500 que é um índice que reflete o desempenho das 500 maiores empresas negociadas em bolsa nos Estados Unidos.
No mês de março, a Classe caiu -3,70%, igual ao S&P 500. No ano, a classe caiu -9,30%, em linha com o benchmark que caiu -9,25%.
Plano BD
BD Consolidada: +1,35%
No mês, a carteira entregou rentabilidade de +1,35%, acima da prévia do IPCA+5,57% a.a. que subiu +1,19%. No ano a classe rendeu 2,84%, abaixo do seu benchmark que rendeu 3,09%. Em 36 meses, o Plano está com um retorno acumulado de +35,66% acima da prévia do IPCA+5,57% a.a. +33,98% de retorno.
