Em períodos de eleições políticas, é comum aumentar a preocupação com a economia e com os investimentos. As notícias passam a falar com mais frequência sobre juros, inflação, dólar, Bolsa e contas públicas. E, naturalmente, quem tem uma aposentadoria na RUMOS pode se perguntar: uma mudança no cenário político ou uma forte oscilação do mercado pode afetar o pagamento dos benefícios do Plano DUPREV BD?
Em resumo, o plano está “imunizado”: o seu equilíbrio técnico (“déficit” ou “superávit”) independe das oscilações do mercado.
Mas para entender essa resposta, é importante entender primeiro como funciona o plano e, principalmente, como seus recursos estão investidos.
O DUPREV BD tem uma característica importante
O Plano DUPREV BD é um plano de Benefício Definido, ou simplesmente BD. Ele está fechado para novas inscrições desde 2003 e foi saldado em 2018. Isso significa que os benefícios dos participantes foram definidos de acordo com as regras do plano e, desde então, são corrigidos pelo IPCA. O valor do benefício, portanto, não depende diretamente do resultado mensal dos investimentos.
No Plano de Benefício Definido, o objetivo principal da gestão dos investimentos é outro: manter recursos suficientes para pagar os benefícios previstos pelo plano ao longo do tempo.
E é justamente por isso que a forma como esses recursos estão investidos faz tanta diferença. No caso do Plano DUPREV BD, porém, esse é um aspecto que traz tranquilidade: além das reservas serem suficientes, o Plano DUPREV BD está imunizado há muitos anos.
O que significa dizer que o plano está “imunizado”?
No mercado de previdência, usamos a expressão “imunização” para descrever uma estratégia que procura aproximar os investimentos de um plano dos compromissos que ele terá de pagar no futuro. Vamos imaginar um exemplo simples.
Se sabemos que daqui a vários anos o plano precisará de determinados valores para pagar aposentadorias, podemos investir hoje em títulos que também produzirão recursos naquela época. É como organizar as duas partes de uma mesma equação: de um lado, os benefícios a pagar; do outro, os investimentos que ajudarão a financiar esses pagamentos.
Há anos, o DUPREV BD adota uma estratégia com essa lógica.
A quase totalidade de seus recursos está aplicada em títulos públicos federais ligados à inflação, as Notas do Tesouro Nacional Série B, conhecidas no mercado financeiro como NTN-B.
Para quem conhece o Tesouro Direto, existe uma maneira mais fácil de identificá-los: estamos falando dos títulos chamados de Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais.
Por que esses títulos são importantes para o plano?
O funcionamento é relativamente simples.
Esses títulos oferecem uma rentabilidade formada pela inflação, medida pelo IPCA, mais uma taxa de juros contratada no momento da aquisição. O próprio Tesouro Direto explica que os títulos IPCA+ combinam a variação da inflação com uma taxa prefixada de juros.
Imagine, apenas como exemplo, um título adquirido por uma taxa de IPCA + 6% ao ano. A inflação é considerada na atualização do investimento e, além dela, existe a taxa real de juros contratada.
Isso é especialmente importante para um fundo de previdência, porque os compromissos com aposentadorias se estendem por muitos anos. A proteção contra a inflação ajuda a preservar o poder de compra dos recursos reservados para esses pagamentos.
Além disso, os vencimentos dos títulos podem ser organizados de maneira compatível com os pagamentos de benefícios previstos para o futuro.
É esse casamento entre o dinheiro que o plano deverá pagar e os recursos que seus investimentos deverão proporcionar que está no centro da estratégia de imunização.
Mas as eleições políticas podem fazer esses títulos perderem valor?
Sim. Eleições podem gerar incertezas sobre os rumos da economia. Expectativas relacionadas à inflação, às contas públicas e às taxas de juros podem mudar rapidamente e provocar oscilações nos preços dos investimentos.
Os títulos públicos também passam por essas oscilações.
Se as taxas de juros do mercado aumentarem, por exemplo, o preço de um título adquirido anteriormente pode cair. Se as taxas diminuírem, pode acontecer o contrário. As séries históricas do Tesouro Direto mostram essas variações nos preços e taxas das NTN-B ao longo do tempo.
Quer dizer que o Plano DUPREV BD pode se tornar “deficitário”, por conta das eleições?
Há um ponto fundamental: uma queda no preço de mercado de um título não significa, por si só, que o plano perdeu a capacidade de pagar seus benefícios. Independentemente do valor momentâneo do título no mercado, ele ainda pagará ao plano os montantes contratados, nas datas previstas, com juros e correção monetária. Ou seja, mesmo com as oscilações no preço de mercado dos títulos no meio do caminho, o Plano DUPREV BD receberá, nas datas previstas, os recursos contratados necessários para pagar as aposentadorias. Isso permite, inclusive, que a RUMOS contabilize o valor dos investimentos do Plano DUPREV BD “a vencimento”, sem refletir o valor de mercado deles em suas demonstrações contábeis.
